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華泰期貨期權:白糖隱含波動率持續上行

2019年6月19日 09:09

2019年6月19日 09:09

量化期權

商品市場流動性:有色板塊減倉首位

品種流動性情況:2019年06月18日,冶金焦炭減倉763,428.99萬元,環比減少9.60%,位于當日全品種減倉排名首位。精對苯二甲酸(PTA)增倉446347.73 萬元,環比增長6.45%,位于當日全品種增倉排名首位;鐵礦石5日、10日滾動增倉最多;天然橡膠、石油瀝青5日、10日滾動減倉最多。成交金額上,鐵礦石、螺紋鋼和焦炭分別成交21118416.30萬元、10760645.22萬元和9800619.44萬元(環比:6.74%、-12.36%、-19.57%),位于當日成交金額排名前三名。

板塊流動性情況:本報告板塊劃分采用Wind大類商品劃分標準,共分為有色、油脂油料、軟商品、農副產品、能源、煤焦鋼礦、化工、貴金屬、谷物和非金屬建材10個板塊。2019年06月18日,化工板塊位于增倉首位;有色板塊位于減倉首位。成交量上煤焦鋼礦、有色和化工三個板塊分別成交4496.81億元、2519.14億元和1924.58億元,位于當日板塊成交金額排名前三;非金屬建材、谷物和農副產品板塊成交低迷。


金融期貨市場流動性:期指流動性增強

股指期貨流動性情況:2019年6月18日,滬深300期貨(IF)成交1289.66 億元,較上一交易日增加12.76%;持倉金額1320.31 億元,較上一交易日增加0.29%;成交持倉比為0.98 。中證500期貨(IC)成交921.39 億元,較上一交易日增加7.93%;持倉金額1216.00 億元,較上一交易日增加1.75%;成交持倉比為0.76 。上證50(IH)成交351.48 億元,較上一交易日增加3.16%;持倉金額479.33 億元,較上一交易日增加1.22%;成交持倉比為0.73 。

國債期貨流動性情況:2019年6月18日,2年期債(TS)成交6.93 億元,較上一交易日減少6.48%;持倉金額89.84 億元,較上一交易日增加2.91%;成交持倉比為0.08 。5年期債(TF)成交49.18 億元,較上一交易日增加34.36%;持倉金額227.18 億元,較上一交易日減少1.66%;成交持倉比為0.22 。10年期債(T)成交262.02 億元,較上一交易日增加21.56%;持倉金額560.95 億元,較上一交易日增加1.50%;成交持倉比為0.47 。


期權:白糖隱含波動率持續上行

疊加中美貿易沖突和美豆產區天氣狀況,豆粕價格大幅上漲,而且帶動豆粕波動率同步上升。當前豆粕9月合約隱含波動率為21.67%附近,而豆粕的歷史波動率也小幅回升至15.99%,當前豆粕市場不確定性較大,不建議持有做空波動率頭寸。 

9月白糖期權平值合約行權價移動至5100的位置,白糖價格回歸振蕩區間,而白糖60日歷史波動率上行至16.65%,而平值看漲期權隱含波動率同步上行18.26%附近,建議繼續持有做多波動率組合。

伴隨著銅價逐步止跌,銅歷史波動率維持穩定,30日歷史波動率為9.89%,平值看漲期權隱含波動率回落至12.61%。隱含波動率與歷史波動率在長周期中仍處于偏低位置,可考慮逐步布置做多波動率的頭寸。


標簽: 機構行情評論

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