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【中大期貨能源化工策略日報20190619——宏觀預期回暖,板塊整體反彈】

2019年6月19日 09:06

2019年6月19日 09:06

原油

昨日宏觀預期有所修復,中美兩國元首將在G20會面,同時歐央行釋放出降息預期,此外OPEC+對在7月初討論減產協議基本達成預期,油價反彈。市場結構上看,歐洲市場方面,柴油月差繼續下跌,裂解價差回落;Brent跨月價差近端升水收窄,CFD繼續整體回落,歐洲實貨較前期走弱。美國市場方面,汽油月差略企穩,裂解價差回落,取暖油月差企穩,裂解價差回落; WTI月差仍為contango結構。總體而言,昨日上漲更多定義為宏觀預期的修復,目前基本面上關注OPEC減產會議進程,Brent/WTI/SC進入下跌趨勢,短期超跌反彈后將繼續考驗60/50/420支撐,上方壓力65/55/450。


LLDPE

PP

隔夜聚烯烴板塊整體走強,短期有望帶動現貨回暖。品種間維持PP強L弱格局,9月PP-L價差再度站上500一線,中期價差擴張趨勢延續。但從基本面來看,前期檢修的裝置多數已開車,上游開工率回升,行業檢修進入6月中下旬的窗口期,供給總體保持寬松局面。需求端總體表現低迷,下游剛需支撐有限,而投機需求釋放不足,產業鏈中上游持續累庫。操作上,短期觀望為宜,關注上游原油及中美貿易談判對市場情緒的影響;套利方面,維持PP9-1正套和買PP拋LL跨品種套利思路。


PVC

在宏觀利好帶動下,商品市場整體氣氛回暖,PVC期價短期延續反彈之勢。上周PVC社會庫存止增回落,進入梅雨季后下游建材需求或階段性下滑,但期現貨價格上漲或刺激投機需求,短期將成為去庫存的關鍵影響因素。操作上,建議觀望為宜或短線做多,套利方面9-1正套繼續持有或短線止盈,中期目標維持300左右。


PTA

PTA關注原油和PX的走勢,以及下游需求變化節點。PTA期貨上揚,PTA供需在6月由累庫預期逐漸向平衡過渡,心態略有支撐。7月因PTA裝置檢修因素,或去庫為主,供需向好。套利方面,續持7-9、7-11、9-1正套。


橡膠

干旱與混合膠通關的利多效應逐步消散。本周中國橡膠工業協會攜若干輪胎企業及兩家橡膠廠商和海關總署洽談,商議混合膠事宜。據悉,雙方談判過程良好。混合膠的查驗政策或可能放松。這將可能促進混合膠的進口,使得國內橡膠再次走弱。橡膠基本面是供需兩弱,需求一直比較平淡,供應在混合膠過關和干旱淡化后,有望逐漸好轉,供需轉寬松。


燃料油

新加坡方面,燃料油380紙貨反彈,月差略微回升;新加坡380/Dubai原油的裂解價差回升;新加坡180/鹿特丹東西向價差有所走擴,而東西套利窗口仍關閉。基本面上看,調和料緊張,西北歐供給收緊;中東的夏季需求走強,沙特燃油購買增多,新加坡市場供需雙向均有所支撐。原油端減產預期尚未落定,不確定性對燃料油的擾動猶存,建議空單謹慎續持或中性操作;套利方面9-1正套頭寸續持。

標簽: 機構行情評論

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